美東時間8月27日，英偉達發布了截至7月27日的2025年第二季度財報。報告顯示，英偉達第二季度營收達467.43億美元，同比增長56%。凈利潤264.22億美元，同比增長59%。毛利率穩定在72.7%。整體而言，英偉達第二財季的業績符合預期。

從業務角度看，英偉達數據中心業務增長動力強勁，營收411億美元，同比增長56%，占總營收比例88%。主力產品Blackwell架構機柜已全面放量，GB200正常出貨，GB300處于爬坡量產階段。

英偉達首席執行官黃仁勛在財報中表示：“Blackwell是全世界翹首以盼的AI平臺，它實現了非凡的跨越式發展——Blackwell Ultra的產量正在全速提升，市場需求也異常旺盛。NVIDIA NVLink機架級計算技術具有革命性，它的到來恰逢推理AI模型推動訓練和推理性能數量級提升的時代。AI競賽已拉開帷幕，而Blackwell正是這場競賽的核心平臺。”

數據中心計算營收338億美元，同比增長50%，但環比下降1%，主要因中國市場H20產品銷售減少40億美元所致。數據中心網絡營收73億美元，同比激增98%、環比增長46%。

此外，英偉達其他業務線均實現同比增長。其中，汽車和機器人業務營收5.86億美元，同比增長69%，成為增速最快的業務板塊。游戲和AI PC業務營收43億美元，同比增長49%。專業可視化營收6.01億美元，同比增長32%。

中國市場受美國出口管制政策影響，是英偉達業績最大不確定變量。美國政府自7月下旬起審核對華出售H20的許可證，過去幾周已有部分中國客戶獲得許可，但截至財報發布時，英偉達尚未基于許可證出貨任何H20產品。

業績指引方面，英偉達預計三季度營收540億美元，毛利率73.5%。低于分析師最高600億美元的預測。因三季度指引為納入中國市場H20的銷量預測，預期有所下調。但對中國市場黃仁勛表示，中國今年可能帶來500億美元的商機，中國市場年增長大約50%，希望向中國市場銷售更新的芯片。

財報公布后，英偉達盤后股價一度跳水5%，反映出市場對短期不確定性的擔憂。

據財報表現，多位分析師給出了積極預測。例如，Baird高級研究分析師Tristan Gerra 將英偉達目標價從195美元上調至225美元。但高盛分析師表示，英偉達可能仍難以滿足市場此前高漲的期待，可能導致其股價在短期內面臨下行壓力。